2月23日，哈尔滨市工商局发布哈药股份直销违规初步调查结果后，哈药股份再次成为媒体及公众的关注热点。

　　据新金融记者了解，哈药股份作为国家首家获得商务部颁发直销牌照的上市公司，如今却因旗下公司直销业务违规而受到哈尔滨市工商局的调查，有趣的是，哈药股份竟是“自首”。在直销业务调查开展以来，哈药股份身上笼罩着重重迷雾，本文将带领读者解开谜团。

　　拨乱反正的自查

　　虽然看似遭遇“利空”，但上一周，哈药股份仍以0.53%的涨幅而收尾。截至上周五收盘，哈药股份当日涨幅2.82%，股价收报8.39元。

　　哈药股份“直销违规”事件缘起于2月14日，哈药股份旗下公司黑龙江销售分公司及全资子公司哈尔滨哈药健康产业有限公司（以下简称“健康产业”）向哈药股份提交的《直销业务自查报告》。

　　哈药股份公告显示，经过自查发现，健康产业与黑龙江销售分公司在业务运营过程中存在人员和机构混同、使用同一网络系统开展直销业务等不规范经营的情况。

　　据悉，健康产业原业务经营模式是通过电子商务系统向登记注册的经销商销售保健和护肤产品，其自2011年11月起正式停止原业务运营模式，推行店铺经营模式，其经销商可自愿选择转为店铺经营或退货退款。

　　蹊跷的是，新金融记者从哈药集团直销公司网站了解到，哈药集团目前仍大力为哈药后期电子商务和万家连锁药店打基础，并由哈药健康产业面向全国招商。

　　那么既然已经停止原业务模式，后期电子商务又是以什么方式来运作呢？新金融记者并未从哈药股份及哈药集团直销公司相关人士处得到答复。

　　而近期哈药股份在对经销商意向进行复核登记期间，多数经销商选择退货退款，初步预计将发生退货退款损失金额为2.8亿元左右。

　　随后，黑龙江销售分公司和健康产业向哈尔滨市工商局主动反映了情况。对于哈药股份“自首”这一蹊跷举动，北京一位券商分析师向新金融记者表示：“哈药股份这种举措不免有哗众取宠的嫌疑，揭露自家的短处也是上市公司透明度的体现，对公司未来发展也是有利的。”

　　2月23日，哈药股份公布了哈尔滨市工商局针对《自查报告》中所存在不规范行为的初步调查结果，并确认了黑龙江销售分公司、健康产业共同实施的经营行为涉嫌违反了《直销管理条例》，违规从事直销业务。

　　此外，据哈尔滨市工商局的初步调查结果显示，因违规事件涉及的经销商数量多、地域广、退货退款金额大，为了确保平稳推进业务转型，哈药股份应依法承担相关责任，就退付货款事宜给予资金支持和保障。

　　难以割舍的直销

　　据新金融记者了解，2007年哈药股份成为国内首家获得商务部颁发直销牌照的上市公司，经过一年的筹备，哈药股份于2008年11月获准在黑龙江省内开展直销业务，同时公司专门设立黑龙江销售分公司从事直销业务运营。

　　所谓直销，是指直销企业招募直销员，由直销员在固定营业场所外直接向最终消费者推销产品的经销方式。

　　北京一位直销专家向新金融记者表示：“通过与顾客面对面的沟通，加上专业性的服务，不但降低了企业的经营成本，也在一定程度上提高了企业的利润。”

　　针对哈药股份此番违规直销，根据《直销管理条例》的规定，直销员或消费者自购买直销产品之日起30日内，产品未开封的，可以凭直销企业开具的发票或者售货凭证向直销企业及其分支机构或者所在地的服务网点办理换货和退货。

　　同时，直销企业及其分支机构和所在地的服务网点应当自直销员或消费者提出换货或者退货要求之日起7日内，按照发票或者售货凭证标明的价款办理换货和退货。

　　事实上，直销模式同样也有很大的弊端，业内人士向新金融记者表示：“由于直销员不属于公司员工，所以直销员在销售公司产品时很容易发生违规行为，对于这种违规行为公司是没有责任的。”

　　据哈药股份的公告显示，初步预计的退货退款损失约为2.8亿元。那么对公司2011年的净利润是否会产生影响呢？

　　有乐观的投资者认为，哈药股份直销业务的经销商都是哈药的子公司，采购货物时不需要付款或者是仅支付保证金，而这次退货退款事件虽说是哈药股份“自曝家丑”，但实际上对公司业绩并不会产生太大的影响，无非是增加了库存，最多只是退还保证金。

　　新金融记者致电哈药股份，但并未得到答复，而后新金融记者致电哈药集团旗下直销公司公布的客服电话后得知，目前直销公司正在积极为众多经销商办理退货退款手续，由经销商提供合同编号，经审核后便可获得补偿。

　　以哈药股份此前公布的2011年前三季度的财报来看，哈药股份前三季度实现收入108.35亿元，同比增长10.93%；实现归属母公司股东的净利润8.63亿元，同比增长3.59%，如果以2.8亿元退款损失计算，公司净利润也将受到影响。

　　对此，哈药股份公告显示，退货退款损失对公司业绩的影响将在董事会审议确定后进行公告。

　　据新金融记者了解，哈药集团对直销业务极为重视，自直销业务运营后便制定了未来8到10年直销业务销售100亿元的目标。

　　时至今日，哈药集团直销业务已经运营3年有余，经营业绩情况却并不乐观。不过，有趣的是，受聘担任哈药集团顾问的郑凤强似乎早有预料，曾表示哈药集团直销业务在3年内不作利润要求。哈药集团宣传部部长高也明确表示，哈药集团不会放弃直销业务。

　　3年之期已过，但这次哈药股份的直销业务却因蹊跷“自首”而遇阻，此举是否为哈药集团早已埋下的伏笔呢？目前哈尔滨市工商局对此事件仍在调查中，新金融记者对此将保持持续的关注。