北京时间3月1日早晨，MSCI宣布：将分三步将A股纳入因子从5%提升至20%。详细报道见《重磅!MSCI宣布扩大A股纳入因子至20%，超4000亿增量资金已在路上》。

　　北京时间7点，在记者参加的媒体电话会上，MSCI第一时间解答了A股纳入因子升至20%会吸引多少海外资金、为什么决定加速纳入A股、后续进一步提升纳入因子的条件是什么等问题。

　　MSCI在电话会上称，三步完成后，A股将迎来800亿美元增量资金。MSCI还表示，最终MSCI指数中A股的纳入因子将升至100%。至于纳入A股的节奏比预期更快，是因为调研过程中投资者反馈非常积极。

 

　　将带来800亿美元增量资金

　　MSCI亚洲研究部主管兼董事总经理谢征傧在电话会上表示，据目前的指数跟踪情况，粗略估算，三步完成之后，A股将吸引近800亿美元增量资金。这些资金将流向A股中的大盘、中盘和创业板相关个股。

 

　　MSCI加速纳入A股

　　在今天公布的方案，MSCI决定提升大盘股纳入因子分三步进行，而不是此前提到的两步。此外，中盘股纳入节奏较此前提案更快。为什么做出这样的调整？

　　MSCI指数政策委员会主席Remy Briand表示，提升大盘股纳入因子分为三步，是为了便利指数跟踪机构进行再平衡。如果每次调整幅度太大，跟踪指数的机构再平衡时或可能遭遇一定的交易磨损。而加速纳入中盘股是投资者的意见，投资者希望全面参与A股。纳入中盘股之后，MSCI对中国市场的表征(representation)更准确。

　　Remy Briand表示，总体来说，纳入A股节奏比此前计划得更快，这是因为投资者反馈非常积极。去年纳入A股之后，投资者体验非常好。中国政府持续推进金融市场对外开放，便利化外资进入，是提升A股纳入因子的主要原因。纳入因子提升与股市的表现无关，MSCI不会因为近期A股表现好或者不好，决定提升或者不提升纳入因子。

 

　　最终纳入因子将升至100%

　　Remy Briand表示，最终MSCI指数中A股的纳入因子将升至100%。进一步提升A股纳入因子的条件是中国市场准入进一步便利化。例如，海外投资者期待中国市场可引入更多衍生工具，以满足其对冲需要。此外，A股牛熊转换周期过短也是海外投资关心的一大问题。后续进一步提升纳入因子暂无时间表。

 

　　目前仅考虑沪港通、深港通标的

　　Remy Briand称，近期QFII和RQFII额度扩容展示了中国政府开放金融市场的决心，但MSCI纳入标的仍然仅限于沪港通和深港通标的。因为沪港股、深港通面向的投资者面更广。

 

　　潜在标的大涨

　　受到MSCI提升A股比例的影响，今日沪深两市股指双双高开，经过快速杀跌震荡调整后，在金融板块带动下，强势拉升走高，但临收盘前再度跳水，上演过山车行情。截至午间收盘，上证综指涨0.14%，报2945.05点;深证成指微涨0.05%，报9036.36点;创业板指涨0.57%，报1544.37点。两市半日成交4015.73亿元。

 

　　个股表现方面，MSCI指数不少个股表现喜人。

 

 

　　此次披露的MSCI中国的潜在成分股中共有27只创业板股票，其中宁德时代、爱尔眼科、机器人、汇川技术均高开3%，截至中午收盘分别上涨2.27%、0.87%、1.66%、1.73%，明显跑赢创业板指数0.57%的半日涨幅。

　　港股方面，MSCI概念股同样开盘走高，中集集团涨近2%，中国忠旺、中国移动、北京汽车涨逾1%，招商银行涨逾3%，中信证券涨逾2%。截至港股午盘，上述个股涨幅分别为1.35%、1.20%、1.33%、0.40%、1.81%和1.47%。

 

　　竞争力强龙头企业获利好

　　随着外资占比的提升，其对A股的定价权也随之提升。

　　国信证券表示，如果用内外资持有的某行业的股票市值占该行业A股股票总市值的比重来定义他们各自的定价权，那么对食品饮料、家用电器、休闲服务和建筑材料这几个行业来说，外资确实相对国内机构享有较强的“定价权”。

　　“我们统计了截至2019年1月底外资通过陆股通持股市值前5名的公司(分别是贵州茅台、中国平安、恒瑞医药、海康威视、格力集团)外资的成交额占该股票成交额的比重，可以看出，这些股票都是其持股重仓行业的龙头公司。数据显示，外资对于其重仓的股票一直保持着较为活跃的成交状态，而且随着时间推移外资的成交占比在不断上升，这也意味着外资对于其重仓股票的定价权越来越强势”。国信证券表示。

　　瑞银证券中国首席策略分析师高挺表示，外资偏好市值大、流动性强、ROE高且盈利确定性高的个股。行业方面，海外投资者明显一直都偏好食品饮料和耐用消费品板块。个股方面，北上资金流向显示境外投资者青睐市值大、流动性强的个股。北上资金净流入量最大的50只股票平均市值为471.64亿美元，日均成交额为1.22亿美元(对比陆股通全部个股的平均市值46.69亿美元、日均成交额2600万美元)。这类股票特点为ROE高、股息收益率高且市盈率低。上述前50大股票的盈利确定性高，尽管其未来盈利增速预期要低于陆股通个股的整体平均水平。